把企业责任写进募投方向，配上专项资金与执行周期，这在全球时尚企业的资本叙事中并不多见
9月1日，全球在线时尚和生活方式公司希音（股份代号：00625）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。本次上市落地，使之成为2026年港股规模最大的时尚品牌IPO。本次希音全球发售共约27999万股B类股份，最终发行价定为每股48.56港元，全球发售所得款项净额约为132.14亿港元。
希音方面表示：“港股上市是希音的新起点。未来，我们将持续创新、优化供给，与供应链伙伴同创共赢，并将合规、透明和ESG的理念贯穿全价值链，让全球消费者尽享时尚之美。”
希音招股书对所得款项用途的安排值得细看：约40%用于提升技术能力，约40%用于提高品牌知名度、增强全球布局，另有约10%的净额被专门安排用于“加强企业责任”——重要的是，还给出未来36个月的落地时间表。
这10%同时也是一个信号——对于正在全球化扩张的希音而言，ESG能力建设已经成为其商业模式的底层基础设施，而非附加选项。对这家2025年服务全球约160个市场、约2.73亿活跃顾客的在线时尚公司而言，合规、透明与ESG并非财报中独立成章的“软性叙事”，而是与商业模式同频、贯穿全价值链的经营底座。
一、10%资金投向何处：把责任建设变成切实的行动
根据希音的的说法，这10%的资金有两条清晰的用途主线。
其一是供应链管治与合规：扩大SRS（供应商责任标准）政策的范围和深度，完善供应商合规性监控体系；制定实施供应商培训与赋能计划，通过远程与现场支持、数字化管理工具和最佳实践指导帮助供应商达标；同时加强内部治理，在董事会和可持续发展委员会的战略监督下，持续跟踪各市场不断变化的可持续法规并主动合规。
其二是责任举措与创新：采用优选材料和创新生产技术，推进脱碳、循环利用与减废计划，促进整条价值链的公平赋能，相关举措同样锁定36个月内落地。
这并非孤立的预算条目。在希音的发展战略中，“推进可持续发展和社会影响的承诺”与吸引顾客、丰富品类、强化供应链、投资人才技术并列。
二、从源头减废：LATR是希音最大的“绿色资产”
元股证券:ygzq.hk理解希音的ESG，要先从它的商业模式说起。传统时尚业长期运行在“预测—备货”逻辑上：品牌提前一个季度甚至一年猜需求，订单动辄成千上万件起，行业约30%的未售库存由此产生，并层层传导为供应商的库存积压与资金压力——两个月到半年以上的回款周期曾是行业常态。
配资官方门户希音首创的“大规模自动化小单快返”（LATR）从源头改写了这一逻辑：新款先以约100至200件的小批量首发订单测试市场，再基于实时销售数据和顾客反馈决策，畅销款最短5天内补货，滞销款止步于小批量、不再追加。需求驱动生产，意味着过剩产能与库存浪费在设计环节就被最大限度压缩。
数据说明了机制效率：希音未售库存占比保持在低个位数，2025年库存周转天数仅36天；对照之下，ZARA母公司Inditex约71天，优衣库母公司迅销约114天，阿迪达斯约164天。在超过200万种款式的规模下，这一周转效率尤为少见。减少浪费省下的成本，最终以高性价比传递给消费者——环境效益与商业效率同源：最好的减碳，是本本不生产卖不掉的衣服。
生产端之外，循环环节同步补位。2025年，希音与Aloqia合作拯救约1.05万米滞销面料，相当于节省约70690立方米水、1605公斤化学品及13.8公吨二氧化碳当量；在美、法、英、德推出的点对点二手平台SHEIN Exchange，2025年新增约350万用户、活跃用户超950万，约7.84万名独立卖家上架超8.37万件商品，延长了衣物的消费后生命周期。
三、透明与合规：沿全价值链铺设“责任操作系统”
如果说LATR解决的是“少浪费”，覆盖全价值链的治理体系解决的则是“可信任”。
治理层面，可持续议题被置于董事会和可持续发展委员会的战略监督之下，公司持续跟踪各市场不断演进的可持续标准并主动合规。对一家在约160个市场经营的企业而言，这种“随法规演进”的治理能力，本质上就是全球市场的准入能力。
透明层面，端到端智能供应链将趋势识别、设计开发、订单分配、生产优化、履约配送、用户反馈各环节数字化整合，1700多个自研系统支撑起全链路可视化；供应商是否达标，由SRS审核与独立第三方认证双重锚定；优选材料流向何处，由自有材料追溯系统逐笔跟踪。美国纺织交易所成员、CanopyStyle与Pack4Good签署方、世界循环纺织品日签署人等外部身份，则让自身标准持续接受行业标尺校准。
环境层面，举措沿“设计—材料—生产—物流—消费后”逐环节展开。设计端，纳入可持续产品举措的服装至少含30%优选材料、由审核优于平均或获第三方认证的供应商制造，并以含至少50%优选材料的包装付运；材料端，希音提出2030年自有品牌约30%聚酯纤维转为再生聚酯的目标，2025年直接采购聚酯中9.2%已为再生聚酯，付运纸箱全部通过FSC认证，55.4%的快递袋含至少50%再生聚乙烯，包装优化全年少用46.7吨原生塑料；生产端，持续推广冷转印牛仔印花、数字热转印等低水耗、零水耗工艺。
脱碳拥有一套经外部验证的目标体系：自愿气候目标已获科学碳目标倡议（SBTi）按1.5°C路径审议批准，2024年脱碳路线图将其拆解为范围1、2、3的具体行动。范围1、2方面，2025年可再生能源约占营运耗电量85%（2024年为76%），已装光伏93.9兆瓦、同比提升67%，自用太阳能36909.5兆瓦时，估算减碳19576公吨二氧化碳当量。范围3方面，减碳延伸至其供应商工厂：截至2025年底，142家供应商建成屋顶光伏，2023年以来合计装机139.6兆瓦，预计减碳64，806吨；同时推广低影响工艺、优化运输航线，并在短途改用卡车。
这些目标仍在途中：2025年按可持续产品举措标准制成的自有品牌产品约占7%，再生聚酯9.2%的渗透率距2030年30%的目标尚有差距。但这，也恰是10%募投的必要性——标准升级、材料替代与供应商改造，都需要制度化的持续投入，而招股书已为此预留资金通道。
四、赋能即责任：把ESG能力变成产业公共品
时尚产业是典型的“大行业、小企业”。根据，SHEIN（希音）港股 IPO 招股书，灼识咨询行业测，2025年全球市场规模约1.7万亿美元，前五大企业合计份额仅10.4%、前二十大约20.5%，产业链以中小微企业为主体，绝大多数小厂无力独自搭建ESG体系。链主企业的责任，因此不只在“自己做好”，更在把能力开放给整个生态。
对供应商，赋能可以总结为沿数智化、绿色化、人本化三条线展开。数智化层面，自研精益工具直接送进车间：2026年一季度交付工具设备1200件，针对珠片、珠绣、烫钻等长期依赖手工、易断针伤料的行业难题研发专用工具，手套缝制定位模板获国家专利，复杂工序被标准化为“生手也能快速上手”。绿色化层面，对接第三方专家协助供应商规划屋顶光伏，持续推进“科学减碳”项目。人本化层面，一季度培训近百场、覆盖近8000商次，泳衣专项培训后次品率下降7成，460人次完成岗位技能认证，并面向社会开展零基础就业培训；希音已获评2025年国家级高技能人才培训基地。柔性供应链还把账期压缩至发货后30天、最快7天付款，“聚星光”项目累计资助823个供应商员工家庭，其中资助求学青少年1733人次。
对设计师与品牌，2021年启动的SHEIN X于2025年10月升级为SHEIN Xcelerator，已赋能全球近20个品牌：成熟品牌复用其供应链与履约体系，早期品牌获得从设计到销售的全链路托底。曾进入破产管理程序的英国品牌Missguided，接入后保留原创团队、全面复用后端基础设施，2025年营收突破2.1亿美元。
更有品牌参与第二年销售增长约15倍、营业利润率提升超30个百分点、存货周转天数减少约三分之二。对消费者，包容性选品覆盖加码尺寸与特殊版型，二手平台让平价时尚多了循环出口。
产业带的变化更为具体：广州番禺运动服供应商合作5年销售增长15倍；福建晋江泳衣供应商从抗拒小单到高峰月出货二十几万件、甚至实现一件定制；普宁睡衣供应商精益改革后产能提高30%；广州供应商搭起“年轻数据团队+车间老师傅”体系，2025年单量同比增长95%。中小企业的数智化、绿色化转型，就在这些订单、工具与培训中悄然完成。
五、行业价值：从产品出海到责任能力出海
商务部研究院副研究员洪勇认为，以希音为代表的新一代出海企业，正从“卖产品”转向“建品牌、建生态、建能力”。中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧观察到，希音通过多元化赋能推动上下游企业数智化、绿色化转型，为传统产业的全链条协同提供了可借鉴经验。中央民族大学教授郭全中则评价，希音把数千家供应商织成一张数字柔性网络，“卖产品的背后，是持续升级的标准”。
回到招股书上那10%的募投安排，此次上市招股书中专门划拨给企业责任的资金安排，不只是一个合规姿态，而是希音对全球化底层逻辑的系统性投资。
一条逻辑闭环由此显现：
LATR从源头减少浪费，回答“可持续为什么能盈利”；
全价值链的合规与透明体系，回答“全球市场凭什么信任”；
对供应商、设计师和品牌的持续赋能，回答“行业如何一起升级”。
在全球供应链透明度要求日益提升、ESG监管持续趋严的的背景下，谁能率先将合规能力、绿色能力、赋能能力嵌入全价值链的运营底座，谁就在下一阶段的全球竞争中占据先手。
对于希音而言，可持续发展不是增长之外的额外负担，而是支撑增长持续性的结构性条件。这是读懂希音全球化布局时，不能绕过的部分。也是希音把企业责任写入募资用途的深意：一家公司走得快，靠模式；一群公司走得远，靠能力与责任的共同进化。
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