分批卖出央行连续24个月增持黄金，我国官方黄金储备达到7830万盎司，外储连续7个月站稳3.4万亿美元

记者|张寿林分批卖出

编辑|金冥羽魏官红易启江校对|梁露月

11月7日，国家外汇管理局披露，截至2026年10月末，我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元，升幅为0.14%。连续第7个月站到3.4万亿美元上方。

中国民生银行首席经济学家温彬接受记者采访时指出，10月份，受多重因素叠加影响，全球资本市场由加息交易转向避险交易，资金涌向美国长债。

华福证券首席经济学家管涛分析，当月外汇储备余额增加，主要反映了全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响下，汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应。

另外，值得注意的是，截至今年10月末，官方黄金储备为7830万盎司，较9月末增加83万盎司。

美国长债收益率自高位回落

从当月全球资本市场看，温彬指出，一是美国科技巨头三季报逊色，现金流可持续性与投资回报存疑，科技板块遭抛售；二是法国发生的骚乱，加剧了投资者对欧洲主权债务前景的担忧；三是美联储10月暂停加息。上述因素共同带动美国长债收益率自高位回落，美元指数小幅走强，全球股债走势分化。

货币方面，温彬说，10月份，美元汇率指数（DXY）上涨0.4%至101.9，非美元货币表现分化。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨1.7%；标普500股票指数下跌0.9%。

管涛分析，当月欧元、日元对美元汇率分别贬值1.5%、0.1%，英镑对美元汇率逆势升值1.0%，这意味着汇率折算总体或为负估值效应。当月资产价格变化应带来正估值效应。

从人民币汇率看，管涛分析，10月份，人民币汇率继续呈现“三价”齐升：中间价连续第十三个月升值，涨幅由上月的0.7%收窄至0.3%；境内外即期汇率则是连续第四个月走强，且升值速度有所加快，延续“美元强、人民币更强”行情，在岸即期汇率（境内银行间外汇市场下午四点半交易价）、离岸即期汇率累计升值幅度分别从上月0.2%、0.1%扩大至0.7%、0.8%，期间最高分别升至6.6523、6.6494。当月，人民币汇率“三价”偏离程度环比变动方向不一，在岸即期汇率继续强于当日中间价，离岸即期汇率与在岸即期汇率日均偏离幅度小幅逆转，但“三价”偏离幅度仍然保持合理范围。同期，银行间市场即期询价日均成交量环比减少2.9%至396亿美元，刷新年内次低，表明市场预期继续保持基本稳定。

从人民币指数看，管涛指出，10月份，三大人民币汇率指数齐升，CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别上涨0.6%、0.9%和0.8%。前10个月，三大指数累计涨幅分别为5.9%、6.6%、6.6%。

出口有望继续保持较强韧性

东方金诚首席宏观分析师王青指出，近年我国外储规模出现一个波动上行过程，从2023年10月末的3.1万亿美元升至3.4万亿美元，主要受同期全球主要金融资产价格上涨推动，美元指数下行（2023年10月末为106.7，2026年10月末为102）也有一定影响。同期，央行外汇占款规模从21.9万亿元小幅降至21.7万亿元，意味着央行外汇市场买卖对外储规模上升的影响不大。2024年以来国内宏观经济保持稳中有进态势，特别是出口持续较快增长，为这段时间外储规模稳中有升提供了重要支撑。

王青分析，按不同标准测算，当前我国3.4万亿美元左右的外储规模都处于较为充裕状态。综合考虑各方面因素，未来外储规模有望在3万亿美元上下保持基本稳定。在外部地缘政治及经贸环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

展望后续，温彬表示，我国出口有望继续保持较强韧性，发挥国际收支基本盘作用。一是全球AI产业链延续高景气。前三季度，我国集成电路出口同比增长99.1%，全球AI资本开支持续扩张，有望继续拉动相关产品出口。二是中美经贸关系缓和有利于改善对美出口。双方就300亿美元商品对等降税达成共识，后续降税措施落地，将提振传统消费品出口。三是中欧贸易磋商可能带来阶段性抢出口效应。双方就混动汽车贸易达成谅解，考虑到欧盟拟于2027年实施进口配额，部分车企可能提前安排出口订单，短期内对汽车出口形成支撑。

跨境资本流动方面，温彬说，金融高水平对外开放持续推进。金融街论坛期间，监管部门密集释放政策信号：证监会提出提升QFII投资便利度，推动人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通，进一步拓宽境外投资者配置中国资产的渠道；人民银行提出推动银行间与交易所债券市场互联互通，试点允许8家人民币境外清算行进入境内银行间外汇市场开展自营交易；国家外汇管理局表示将推出新一批跨境资金便利化措施。相关政策均有助于提升人民币资产的国际吸引力。

总体而言，温彬说，我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

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官方黄金储备达到7830万盎司

黄金储备方面，2026年10月末央行官方黄金储备增加至7830万盎司，已是连续第24个月增加，月度增持规模达到83万盎司，连续第8个月上调购金量。

王青分析，9月美联储重启加息，10月国际金价下降7.2%，连续第二个月大幅下降，加之当前市场对美、欧、日等发达经济体财政可持续性的担忧加剧，可能是10月央行继续加快增持黄金的直接原因。

央行连续24个月增持黄金，根本原因层面，王青指出，本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化。这意味着尽管当前黄金价格仍然偏高，但从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金的必要性上升。数据显示，截至2026年10月末，在我国主要由外汇储备和黄金储备构成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为7.9%——主要受国际金价下跌影响，占比较上月下行0.5个百分点。

王青进一步分析，根据欧洲央行6月2日发布的数据，截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。这意味着当前我国黄金储备占比明显偏低，后期仍有较大增持空间。最后，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。综合各方面因素判断，接下来央行增持黄金还是大方向。

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